증시 조정의 신호탄이 될 몇 가지 빨간 깃발

증시 조정의 신호탄이 될 몇 가지 빨간 깃발

2021년 9월 14일 오전 9시 1분 ET13 코멘트18 Likes

요약

• 시장 심리는 오랫동안 막을 수 없었다.
• 하지만, 나는 몇 개의 골치 아픈 빨간 깃발이 떠오르는 것을 본다.
• 심리가 바뀌면 더 큰 폭의 하락이 일어날 가능성이 높다.
• 내 포트폴리오를 방탄으로 만들고 있지, 그렇지?
• 나는 The Financial President: 회원들은 모델 포트폴리오, 정기 업데이트, 채팅방 등을 접할 수 있다. 

Getty Images를 통한 Gearstd/iStock

증시가 급락한 지 오래다. 연방준비제도이사회(Fed·연준)가 제자리를 잡으면서 감정은 이제 아주 오랫동안 막을 수 없었다. 사실, 많은 시장 참여자들은 실제 수정이 얼마나 많은 고통을 가져올 수 있는지에 대해 잊고 있었던 것 같다. 글쎄, 저기 빨간 깃발 몇 개가 보이는데, 곧 상황이 더 나빠질 수도 있어. 최근 들어 시장이 점점 약세를 보이고 있다. 모든 기술적, 근본적, 심리적인 문제들을 고려해 볼 때 S&P 500은 앞으로 몇 주 안에 10%의 후퇴를 향해 갈 수 있고, 나는 폭풍이 왔을 때 빗속에서 눈에 띄도록 내버려두고 싶지 않다.

첫 번째 빨간색 플래그: 기술 이미지 약화

출처: ="size16">SPX는 지난 6개월 동안 50일간의 이동 평균에서 쉽게 벗어나면서 점점 더 상승하고 있다. 3-4%보다 더 깊은 하락세를 보인 적은 단 한 번도 없다. 그렇다면, 여기 "붉은 깃발"은 무엇인가?

시장은 아주 오랜 기간 동안 좋은 변동을 겪지 못했다. 역사적으로, 1년에 한 번 10%의 후퇴는 건강하고 전형적인 것으로 여겨진다. 공교롭게도 SPX가 마지막으로 10%의 보정을 받은 것은 1년 전인 지난해 가을이었다. 이 하향 이동은 또한 SPX가 30의 RSI에 접근하거나, 완전 확률적이 20 미만으로 떨어진 마지막이었다.

이러한 기술적 역학관계는 지난 1년 동안 시장이 과도한 매수를 거듭하며 새로운 고점을 기록했지만 뚜렷한 하락 압력을 보지 못했다는 것을 보여준다. 문제는 중요한 교정이 실현되는지가 아니라 언제인가 하는 것이고, 나는 시간이 곧 다가오고 있다고 믿는다.

세컨드 레드 플래그: 닷컴 수준에 근접한 가치

우리가 시장에서 조정을 보는 대표적인 이유는 가치평가에 대한 우려 때문이다. 주식 평가액이 과도하게 증가하면 시장은 종종 가치를 다시 바닥으로 끌어내리기 위한 계약을 체결한다. 이러한 현상은 또한 구매자들이 보다 매력적인 수준으로 시장에 나올 수 있게 한다. SPX는 2020년 최저치에서 약 40%까지 하락했다. 이것은 비교적 짧은 기간 동안에 현저하게 급증한 것이다.

실러 P/E 비

출처: ="size16">이 차트는 주기적 조정/실러 P/E 비율의 과거 보기입니다. 이제 얼마나 높은지(1929년과 2007년 최고점보다 더 높다)를 알 수 있다. 더욱이 실러 P/E 비율은 2007년보다 약 50% 높다. 문제는 얼마나 높이 올라갈 수 있느냐는 것이다. 2000년만큼 올라갈 수 있을까? 더 높이 올라갈 수 있을까? P/E사 평가액이 1990년대 후반의 허황된 시절을 일식시킬지는 의문이지만, 한 가지 확실한 것은 정상으로 가는 길에 수정 사항이 있을 것이라는 점이다.

이 차트에서 보지는 않겠지만, SPX는 1990년대 후반에 세 번의 10%를더한 을 거쳤으며, 1997년, 1998년, 1999년에 한 번을 거쳤으며, 결국 2000년에 주식이 녹았다. 주식 평가액이 1990년대 후반과 비슷한 수준에 근접하고 있기 때문에, 우리도 국내에서는 상당한 하락이 불가피할 것이다.

세 번째 빨간색 플래그: 감정에 영향을 미칠 수 있는 연방준비제도이사회

모든 게 다 잘 되고 있는데 왜 갑자기 주가가 내려가겠어? 연방준비제도이사회는 약  전달할 예정이다. 연준이 조만간 금리를 인상하지 않을 것이라는 점은 알고 있지만, 조만간 -markets/articleshow/85689762.cms">테이퍼링(QE 하락)을 -markets/articleshow/85689762.cms">시작할 가능성이 매우 높다.

왜 이런 일이 생기는 건가요? 연준은 속담에 나오는 펀치볼을 빼앗으려는 여러 가지 이유를 가지고 있다. 그러나 더 긴박한 요인 중 하나는 인플레이션이다.  상품 PPI는 

출처:  data-ke-size="size16">이 속도에서, 우리는 인플레이션이 경제에 실질적인 피해를 주는 동시에 소비자들의 구매력을 약화시키는 것을 볼 수 있었다. 따라서 연준은 인플레이션 문제가 걷잡을 수 없이 흘러 새로운 금융위기로 변하기 전에 행동할 필요가 있다. 연준이 결코 바라지 않는 것은 다음 금융위기가 발생할 수 있도록 책임지는 것이다. 따라서 중앙은행이 행동하게 될 것이고, 그렇게 되면 정서가 매우 빠르게 바뀔 수 있다.

네 번째 빨간색 플래그: 코로나바이러스

주식시장을 다시 괴롭히기 시작할 수 있는 또 다른 이슈는 코로나바이러스다. 추운 날씨가 다가오고 있고, 독감의 계절이 다가오고 있다. 모든 예방접종과 개선에 대한 이야기에도 불구하고, 미국은 현재 코로나바이러스 대유행이 시작된 이래 가장 많은 수의 활성 코로나바이러스 환자를 보유하고 있다.

출처: ">현재 이 많은 활성 감염으로 인해, 다가오는 가을과 겨울에는 상황이 훨씬 더 악화될 것이다. 코로나바이러스 사례가 계속되면 미국 내 경제활동이 둔화될 가능성이 높기 때문에 앞으로 있을 증시 시정의 심각성에 기여해야 한다.

결론: 감정의 변화가 다가오고 있다.

근본적인 요소와 기술적 요소들이 일치하며, 이러한 요소들은 시장의 집단 정신에 영향을 미칠 수 있다. 가장 두드러지게, 기술 과열은 다가오는 연준의 테이퍼와 결합되어 증가하는 코로나바이러스 사례와 하늘 높이 평가된 가치로 인해 곧 정서적 변화가 일어날 수 있다. 오랫동안 심리가 극도로 높았지만 올 가을에도 심리가 바뀔 가능성이 있어 S&P 500에서 10% 이상의 실질적인 증시 조정이 나타날 것으로 보인다. 그래서 내가 ">전천후 포트폴리오를 방탄으로 만들려고 하는 거지?

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